In den auf­stre­ben­den Volks­wirt­schaf­ten (EMEs) hat die Ver­brei­tung von Kryp­to­as­sets ste­tig zuge­nom­men. Für eini­ge Nut­zer sind Kryp­to­as­sets eine Alter­na­ti­ve zu begrenz­ten Anla­ge- und Spar­in­stru­men­ten. Für ande­re sind sie ein schein­bar siche­rer Hafen gegen­über den vola­ti­len Lan­des­wäh­run­gen. Für die Finanz­be­hör­den der auf­stre­ben­den Volks­wirt­schaf­ten bestehen ernst­haf­te Beden­ken hin­sicht­lich ihrer Fähig­keit, die Kryp­to­as­set-Märk­te zu über­wa­chen und die von Kryp­to­as­sets aus­ge­hen­den Risi­ken für die Finanz­sta­bi­li­tät zu bewer­ten. In die­sem Bericht wird unter­sucht, wie sich Schwach­stel­len in der Art, Struk­tur, Zusam­men­set­zung und Funk­ti­on von Kryp­to­as­set-Märk­ten in Finanz­sta­bi­li­täts­ri­si­ken auf tra­di­tio­nel­len Finanz­märk­ten nie­der­schla­gen. Dazu gehö­ren Markt‑, Liquiditäts‑, Kre­dit- und ope­ra­tio­nel­le Risi­ken, Dis­in­ter­me­dia­ti­on der Ban­ken und Kapi­tal­fluss­ri­si­ken. Anschlie­ßend wer­den die Über­tra­gungs­ka­nä­le skiz­ziert, über die sich die­se Risi­ken auf die Finanz­sta­bi­li­tät aus­wir­ken kön­nen. Risi­ko­ka­ta­ly­sa­to­ren in auf­stre­ben­den Volks­wirt­schaf­ten kön­nen die­se Über­tra­gungs­ka­nä­le ver­stär­ken und die Anfäl­lig­keit eines Lan­des für Risi­ken der Finanz­sta­bi­li­tät erhö­hen. Im All­ge­mei­nen stellt der Bericht drei Kata­ly­sa­to­ren fest: das wirt­schaft­li­che und finan­zi­el­le Umfeld, die tech­no­lo­gi­sche Durch­drin­gung und die regu­la­to­ri­sche Hal­tung. Im letz­ten Teil des Berichts wer­den eini­ge Grund­sät­ze für die Regu­lie­rung und Beauf­sich­ti­gung von Kryp­to­wäh­rungs­märk­ten in auf­stre­ben­den Volks­wirt­schaf­ten dar­ge­legt. Die Behör­den kön­nen (selek­ti­ve) Ver­bo­te, Ein­däm­mung und Regu­lie­rung in Betracht zie­hen. Der Bericht kon­zen­triert sich auf drei Haupt­prin­zi­pi­en: Fest­le­gung kla­rer Man­da­te für die Behör­den, Ergän­zung der tätig­keits­ba­sier­ten Regu­lie­rung durch eine unter­neh­mens­ba­sier­te Regu­lie­rung und Behe­bung von Daten­lü­cken. Die­ser Bericht wur­de von einer Arbeits­grup­pe unter der Schirm­herr­schaft des Con­sul­ta­ti­ve Coun­cil for the Ame­ri­cas (CCA) Con­sul­ta­ti­ve Coun­cil of Direc­tors of Finan­cial Sta­bi­li­ty erstellt.

Quel­le: Finan­cial sta­bi­li­ty risks from cryp­to­as­sets in emer­ging mar­ket economies