Schwerpunkt
Dieses Papier befasst sich mit dem aufstrebenden Markt für forderungsbesicherte Wertpapiere (ABS) in China und der schnellen Einführung der Blockchain-Technologie. Wir untersuchen, ob die Einführung von Blockchain den ABS-Handel verbessert. Wir untersuchen auch, ob der Effekt je nach zugrundeliegenden Anlageklassen oder institutionellen Vereinbarungen variiert. Schließlich stellen wir die Frage, ob soziale Faktoren, wie z. B. die Vertrautheit zwischen den wichtigsten ABS-Marktteilnehmern, den Nutzen der Einführung von Blockchain in ABS-Produkten erhöhen können.
Beitrag
Das Potenzial von Blockchain zur Verbesserung von Geschäftsabläufen wurde von vielen Forschern und Praktikern angepriesen. Die akademische Literatur hat jedoch nur wenige empirische Belege dafür geliefert, wie Finanzdienstleistungen von der neuen Technologie profitieren können. In diesem Beitrag werden Daten zu Blockchain-basierten und traditionellen ABS-Geschäften in China verwendet, um zu prüfen, ob die Marktteilnehmer Vorteile aus dem Einsatz von Blockchain bei ABS-Geschäften sehen. Dabei wird ein vergröberter exakter Abgleich verwendet, um potenzielle Endogenität zu kontrollieren, sowie frühere gemeinsame Erfahrungen der wichtigsten ABS-Parteien, um die soziale Einbettung oder Interaktionen zu messen.
Ergebnisse
Wir stellen fest, dass die Einführung von Blockchain die Effizienz und Transparenz des ABS-Handels in China verbessert hat. Insbesondere sind die Kosten für die Emission von ABS um rund 25 Basispunkte gesunken. Dieser Vorteil ist bei ABS, die auf weniger standardisierten und undurchsichtigeren Vermögenswerten wie Verbraucherkrediten oder Forderungen basieren, größer als bei hypothekarisch gesicherten Wertpapieren für Wohnimmobilien. Schließlich finden wir Belege dafür, dass die Marktteilnehmer die Vorteile der Nutzung von Blockchain für bestimmte Arten von ABS-Geschäften zu schätzen wissen, wenn die Hauptakteure der Geschäfte miteinander vertraut sind.
Quelle: Absolute blockchain strength? Evidence from the ABS market in China
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