Wer die letz­te Finanz­kri­se auf­merk­sam ver­folgt hat, dürf­te ange­sichts der aktu­el­len Bericht­erstat­tung über die Vor­gän­ge auf dem US-ame­ri­ka­ni­schen Ban­ken­markt das eine oder ande­re Déjà-vu-Erleb­nis haben. So wie Peter Schiff:

Kurz vor dem Aus­bruch der Finanz­kri­se 2007/​2008 wur­den die Bericht­erstat­ter, Wis­sen­schaft­ler und Poli­ti­ker hier­zu­lan­de nicht müde zu beto­nen, dass es sich um ein rein US-ame­ri­ka­ni­sches Pro­blem han­del­te, in deren Zen­trum Hypo­the­ken­kre­di­te stan­den, die an Kre­dit­neh­mer mit gerin­ger Boni­tät ver­ge­ben wur­den. Das sei in Deutsch­land ganz anders, wes­halb die Ver­wer­fun­gen auf dem US-Hypo­the­ken­markt kei­ne Aus­wir­kun­gen auf die hie­si­gen Ban­ken hät­ten. Spä­ter dann wur­den die Deri­va­te als Quel­le allen Übels aus­ge­macht – die­se wür­den jedoch über­wie­gend von Invest­ment­ban­ken gehan­delt. Inso­fern hät­te dies kei­nen Ein­fluss auf die “klas­si­schen” Ban­ken. Die Real­wirt­schaft sei davon nicht betrof­fen. Dann über­schlu­gen sich die Ereig­nis­se und auf ein­mal befand Euro­pa sich mit­ten im Sturm. Die Hypo-Real-Estate muss­te mit zig Mil­li­ar­den gestützt wer­den[1]Kri­sen­bank HRE und der Crash. Wie alles begann, die zur Spar­kas­sen­or­ga­ni­sa­ti­on zäh­len­den Lan­des­ban­ken gerie­ten in Exis­tenz­nö­te[2]Brau­chen wir noch Lan­des­ban­ken?[3]Max-Planck-For­scher Hell­wig: „Lan­des­ban­ken sind das Zen­trum der Finanz­kri­se“ – die WestLB ver­sank. Die Deut­sche Bank wur­de indi­rekt durch staat­li­che Ret­tungs­pro­gram­me gestützt; bei der Com­merz­bank stieg der Staat als Anteils­eig­ner ein.

Zwar erschie­nen bereits 2007 “in Medi­en wie Wirt­schafts­wo­che, Finan­cial Times Deutsch­land oder Han­dels­blatt kri­ti­sche Arti­kel über die schlech­te Ver­fas­sung des glo­ba­len Finanz­sys­tems. Aus­lö­ser waren etwa der Zusam­men­bruch des US-Immo­bi­li­en­mark­tes oder hie­si­ge Pro­blem­her­de bei IKB und Bay­ern LB. In einen gro­ßen Zusam­men­hang gestellt haben das nur die Wenigs­ten[4]Seher mit blin­dem Fleck.  Bis heu­te ist die Lage so, wie sie Rai­ner Hank sei­ner­zeit beschrieb: “Wir sind meist schlecht im Vor­her­sa­gen, aber dafür gut im Deu­ten”. Soll hei­ßen: Wir sind nicht gut dar­in, Kri­sen früh­zei­tig – oder über­haupt – zu erken­nen; nach­dem sie ein­ge­tre­ten sind, glän­zen wir jedoch mit aus­führ­li­chen Ana­ly­sen. Wie zuletzt bei der Auf­ar­bei­tung des Wire­card-Skan­dals, als bereits kurz nach dem Zusam­men­bruch die ers­ten Bücher erschie­nen, die erklär­ten, war­um es genau so und nicht anders kom­men musste.

Bis zum Aus­bruch der Kri­se han­delt es sich um “Ein­zel­fäl­le” ohne all­zu gro­ße Aus­sa­ge­kraft[5]Aktu­el­les Bei­spiel CS: Die Kri­se der Cre­dit Suis­se ist ein Son­der­fall – doch das macht sie nicht weni­ger bedroh­lich[6]Wei­ter­hin: War­um die Cre­dit Suis­se kein Fall wie Leh­man-Plei­te ist[7]Anders dage­gen: Der Zins­schock. Der Zusam­men­bruch der SVB hat kei­ne oder nur gerin­ge Aus­wir­kun­gen auf den deut­schen Ban­ken­markt[8]SVB-Kol­laps hat laut EU-Kom­mis­si­on „begrenz­te“ Aus­wir­kun­gen auf Euro­pa[9]EZB-Mit­glied Stour­n­aras: Ich sehe kei­ne Aus­wir­kun­gen des Zusam­men­bruchs der SVB auf die Ban­ken der Euro­zo­ne – es betrifft nur den Tech­no­lo­gie­sek­tor[10]Es gibt schon eini­ge Par­al­lel­len zwi­schen der SVB und den Spar­kas­sen: Was deut­sche Spar­kas­sen mit der US–Krisenbank SVB gemein­sam haben; auch die Tat­sa­che, dass meh­re­re US-Regio­nal­ban­ken der­zeit bedenk­lich wan­ken, ändert an die­ser Ein­schät­zung erst ein­mal nichts[11]War­um die Cre­dit Suis­se kein Fall wie Leh­man-Plei­te ist. Abstür­ze von Kryp­to­ban­ken oder von Ban­ken, die eng mit der Kryp­to­sze­ne zusam­men­ar­bei­ten, wie Signa­tu­re, haben kei­ne Aus­wir­kun­gen auf die “Real­wirt­schaft”.  Da besteht bzw. da sieht man kei­ner­lei Zusam­men­hang[12]Vgl. dazu: MAKE Euro­pe: Ist DeFi anste­ckend?. Alles bes­tens. Das Sili­con Val­ley sei weit weg.

Es wäre aller­dings unfair, den Zustand nur den Wirt­schafts- und Finanz­me­di­en anzu­las­ten. Die sog. Exper­ten lagen mit ihren Ein­schät­zun­gen in der Mehr­zahl fun­da­men­tal dane­ben, wie die Wirt­schafts­jour­na­lis­tin Lisa Nien­haus in ihrem Buch Die Blind­gän­ger: War­um die Öko­no­men auch künf­ti­ge Kri­sen nicht erken­nen wer­den bereits 2009 schrieb. Der Chef des Ifo-Insti­tuts Cle­mens Fuest sieht inzwi­schen in der SVB-Plei­te eine Gefahr für das glo­ba­le Finanz­sys­tem[13]Ifo-Chef sieht Gefahr für glo­ba­les Finanz­sys­tem durch SVB-Plei­te[14]Vgl. dazu: “Je mehr wir Chi­na in die Ecke stel­len, des­to mehr trei­ben wir es in Putins Arme”. Damit wider­spricht er der Ein­schät­zung von Bun­des­fi­nanz­mi­nis­ter Lind­ner. Bun­des­kanz­ler Scholz und Bun­des­wirt­schafts­mi­nis­ter Habeck erken­nen der­zeit eben­falls kei­ne Anste­ckungs­ge­fahr durch den Zusam­men­bruch der SVB. Die Wirt­schafts­wei­se Moni­ka Schnitz­ler hält die Aus­wir­kun­gen der SVB-Plei­te auf das deut­sche Ban­ken­sys­tem für gering[15]Sili­con Val­ley Bank: Plei­te trifft Deutsch­land kaum[16]Wirt­schafts­wei­se glaubt nicht an Finanz­kri­se 2.0.

Anders als bei der letz­ten Finanz­kri­se dürf­te Chi­na dies­mal als Sta­bi­li­täts­an­ker aus­fal­len[17]Chi­na will Finanz­sek­tor stär­ken – Klei­ne Insti­tu­te mit hohen Risi­ken im Visier[18]Im chi­ne­si­schen Ban­ken­sek­tor braut sich was zusam­men #2.

Refe­ren­ces

Refe­ren­ces
1 Kri­sen­bank HRE und der Crash. Wie alles begann
2 Brau­chen wir noch Landesbanken?
3 Max-Planck-For­scher Hell­wig: „Lan­des­ban­ken sind das Zen­trum der Finanzkrise“
4 Seher mit blin­dem Fleck
5 Aktu­el­les Bei­spiel CS: Die Kri­se der Cre­dit Suis­se ist ein Son­der­fall – doch das macht sie nicht weni­ger bedrohlich
6 Wei­ter­hin: War­um die Cre­dit Suis­se kein Fall wie Leh­man-Plei­te ist
7 Anders dage­gen: Der Zins­schock
8 SVB-Kol­laps hat laut EU-Kom­mis­si­on „begrenz­te“ Aus­wir­kun­gen auf Europa
9 EZB-Mit­glied Stour­n­aras: Ich sehe kei­ne Aus­wir­kun­gen des Zusam­men­bruchs der SVB auf die Ban­ken der Eurozone
10 Es gibt schon eini­ge Par­al­lel­len zwi­schen der SVB und den Spar­kas­sen: Was deut­sche Spar­kas­sen mit der US–Krisenbank SVB gemein­sam haben
11 War­um die Cre­dit Suis­se kein Fall wie Leh­man-Plei­te ist
12 Vgl. dazu: MAKE Euro­pe: Ist DeFi ansteckend?
13 Ifo-Chef sieht Gefahr für glo­ba­les Finanz­sys­tem durch SVB-Pleite
14 Vgl. dazu: “Je mehr wir Chi­na in die Ecke stel­len, des­to mehr trei­ben wir es in Putins Arme”
15 Sili­con Val­ley Bank: Plei­te trifft Deutsch­land kaum
16 Wirt­schafts­wei­se glaubt nicht an Finanz­kri­se 2.0
17 Chi­na will Finanz­sek­tor stär­ken – Klei­ne Insti­tu­te mit hohen Risi­ken im Visier
18 Im chi­ne­si­schen Ban­ken­sek­tor braut sich was zusam­men #2