Laut einem Bericht in der New York Times[1]A Recession Alarm Is Ringing on Wall Street schlägt der bislang verlässlichste Wirtschaftsindikator der Wall Street so stark wie seit zwei Jahrzehnten nicht mehr Alarm und verstärkt damit die Sorge der Anleger, dass die US-Wirtschaft auf eine Rezession zusteuert[2]“Im August 2006 kam es zu einer inversen Renditekurve, als die Fed die kurzfristigen Zinssätze als Reaktion auf die Überhitzung der Aktien‑, Immobilien- und Hypothekenmärkte erhöhte. Die … Continue reading.
Dieser Indikator wird als Renditekurve bezeichnet und zeigt an, wie sich die Zinssätze verschiedener US-Staatsanleihen, insbesondere von Dreimonatswechseln sowie zwei- und zehnjährigen Schatzanweisungen, im Vergleich entwickeln.
In der Regel erwarten Anleiheinvestoren, dass sie mehr dafür bekommen, dass sie ihr Geld für einen längeren Zeitraum anlegen, sodass die Zinssätze für kurzfristige Anleihen niedriger sind als die für längerfristige Anleihen. Die verschiedenen Anleiherenditen bilden in einem Diagramm eine aufwärts gerichtete Linie – die Kurve.
Von Zeit zu Zeit steigen jedoch die kurzfristigen Zinsen über die langfristigen Zinsen. Diese negative Beziehung verformt die Kurve zu einer sogenannten Umkehrung und signalisiert, dass die normale Situation auf dem größten Staatsanleihenmarkt der Welt auf den Kopf gestellt wurde[3]The Impact of an Inverted Yield Curve.
Eine Inversion ging im letzten halben Jahrhundert jeder US-Rezession voraus und gilt daher als Vorbote einer Rezession. Und das geschieht jetzt.
References
| ↑1 | A Recession Alarm Is Ringing on Wall Street |
|---|---|
| ↑2 | “Im August 2006 kam es zu einer inversen Renditekurve, als die Fed die kurzfristigen Zinssätze als Reaktion auf die Überhitzung der Aktien‑, Immobilien- und Hypothekenmärkte erhöhte. Die Umkehrung der Renditekurve ging dem Höchststand des Standard & Poor’s 500 im Oktober 2007 um 14 Monate und dem offiziellen Beginn der Rezession im Dezember 2007 um 16 Monate voraus. Im Jahr 2019 kehrte sich die Renditekurve erneut um, was Ökonomen vor einem weiteren Abschwung warnte. Anfang 2020 löste die COVID-19-Pandemie tatsächlich eine weltweite Rezession aus; allerdings glaubt kein Wirtschaftswissenschaftler, dass die Renditekurve die Pandemie vorhersagen konnte. Der COVID-19-Abschwung erholte sich schnell und erreichte bis 2022 neue Rekordhöhen. Während dieses Zeitraums blieb die Form der Renditekurve unbeständig, und einige sagen voraus, dass sich die Kurve im Jahr 2022 erneut umkehren wird” in: The Impact of an Inverted Yield Curve. |
| ↑3 | The Impact of an Inverted Yield Curve |