Von Ralf Keuper
In den USA macht den Direkt­ban­ken, oder genau­er: den Online-Bro­kern die Ver­brei­tung von Index­fonds zu schaf­fen. Unter Pri­vat­an­le­gern erfreu­en sich die­se Invest­ment­fonds auch in Deutsch­land wach­sen­der Beliebt­heit, u.a. auch des­halb, da sie kos­ten­güns­ti­ger sind und kein akti­ves Ein­grei­fen erfor­dern. Statt­des­sen zeich­nen sie pas­siv die Ent­wick­lung von Marktbarometern/​Indices, wie dem DAX, nach: 

Index­fonds sind Invest­ment­fonds, die einen bestimm­ten, reprä­sen­ta­ti­ven Bör­sen­in­dex (z. B. DAX, Dow Jones Indus­tri­al Avera­ge) mög­lichst exakt nach­bil­den. Um das zu errei­chen, inves­tie­ren die Fonds zum Bei­spiel in die dem Index zugrun­de lie­gen­den Wert­pa­pie­re im glei­chen Ver­hält­nis wie der Index (Quel­le: Wiki­pe­dia

Lan­ge Zeit beruh­te der Erfolg der Direkt­ban­ken dar­auf, dass die Kun­den ihre Wert­pa­pier­de­pots selb­stän­dig ver­wal­te­ten, was mit ent­spre­chen­den Gebüh­ren ver­bun­den war. Die­se Ein­nah­me­quel­le droht lang­sam zu ver­sie­gen. Neben den Index­fons setzt den Direkt­ban­ken auch die stei­gen­de Nut­zung sog. Robo Advisors/​Anlageroboter zu. Die­se wie­der­um inves­tie­ren bevor­zugt in Index­fonds, wodurch sich der Effekt noch verstärkt. 
Auf die jüngs­te Markt­ent­wick­lung hat nun die ame­ri­ka­ni­sche Direkt­bank TD Ameri­t­ra­de mit der Über­nah­me Scot­tra­de Finan­cial reagiert. Bran­chen­be­ob­ach­ter wer­ten den Kauf als wei­te­ren Schritt zur Markt­kon­so­li­die­rung unter den Direkt­ban­ken. Im Juli die­sen Jah­res über­nahm der Bran­chen­drit­te E‑Trade den Mit­be­wer­ber Aper­tu­re New Hol­dings. Zuvor erwarb Bank Ally Finan­cial das Online-Wert­pa­pier­haus Trade­king, wie die FAZ in Index­fonds­boom bedroht Direkt­ban­ken berichtet.
TD Ameri­t­ra­de bekommt das ver­än­der­te Anla­ge­ver­hal­ten deut­lich zu spü­ren. Im letz­ten Quar­tal san­ken die Ein­nah­men der Bank aus Trans­ak­ti­ons­ge­büh­ren um 8 Pro­zent gegen­über dem Vor­jahr. Wäh­rend­des­sen ging die Zahl der Trans­ak­tio­nen um 7 Pro­zent auf 440.000 zurück. Wer, wie die meis­ten klei­ne­ren Direkt­ban­ken, nicht über wei­te­re Ein­nah­me­quel­len ver­fügt, wird es in Zukunft schwer haben. Eine Trend­um­kehr ist nicht abzu­se­hen: Bis­her haben die pas­siv gema­nag­ten Index­fonds gegen­über Fonds­ma­na­gern unter dem Strich bes­ser abgeschnitten. 
Der­weil sind nicht alle Beob­ach­ter von der aktu­el­len Ent­wick­lung ange­tan. Nicht ganz zu Unrecht ver­wei­sen sie auf die stei­gen­den Risi­ken die­ser Anla­ge­form, wie in Boom der Index­fonds erhöht Risi­ko für neue Kri­se oder in Index­fonds. In Deckung

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