Die bis­her ver­öf­fent­lich­ten Ergeb­nis­se der deut­schen Ban­ken für 2024 bestä­ti­gen die Erwar­tun­gen von Fitch Ratings, dass die Asset-Qua­li­tät unter Druck steht, nach­dem zwei Jah­re mit höhe­ren Zins­sät­zen und schwa­chem Wirt­schafts­wachs­tum in Euro­pas größ­ter Volks­wirt­schaft ver­gan­gen sind. Für 2025 wird ein Anstieg der Kre­dit­aus­fäl­le in den Kre­dit­port­fo­li­os für Unter­neh­men und klei­ne bis mitt­le­re Unter­neh­men (KMU) erwar­tet, nach­dem die­se Seg­men­te in den letz­ten Jah­ren bemer­kens­wert resi­li­ent waren^[1]Ger­man Banks Are Pre­pa­ring for Asset Qua­li­ty Down­turn in 2025.

Die Kre­dit­aus­fall­rück­stel­lun­gen (LICs) lagen in den meis­ten Fäl­len deut­lich über dem Durch­schnitt der Jah­re 2013 bis 2023 und wer­den vor­aus­sicht­lich auch 2025 hoch blei­ben, da schwa­che Wachs­tums­aus­sich­ten Risi­ken für die Asset-Qua­li­tät dar­stel­len. Fitch hat die Pro­gno­se für das deut­sche BIP-Wachs­tum 2025 auf 0,3% (zuvor 0,8%) und die poten­zi­el­le Wachs­tums­pro­gno­se für 2024–2028 auf 0,6% (zuvor 1,1% für 2019–2027) gesenkt.

Trotz der erhöh­ten LICs sind die deut­schen Ban­ken gut posi­tio­niert, um mit der sta­gnie­ren­den Wirt­schaft umzu­ge­hen. Ihr ope­ra­ti­ver Gewinn vor Rück­stel­lun­gen hat sich in den letz­ten Jah­ren erheb­lich ver­bes­sert, was eine robus­te Ver­tei­di­gungs­li­nie gegen höhe­re LICs bie­tet. Zudem könn­ten sub­stan­ti­al manage­ment over­lays, typi­scher­wei­se 20 bis 60 Basis­punk­te der Brutto­for­de­run­gen, genutzt wer­den, um höhe­re Rück­stel­lungs­be­dar­fe abzufedern.

Fitch erwar­tet, dass die Pro­gno­sen für impai­red loans dar­auf hin­deu­ten, dass deut­sche Ban­ken im Jahr 2025 die Schwel­len­wer­te für eine Her­ab­stu­fung ihrer Via­bi­li­ty Ratings nicht über­schrei­ten wer­den. Die Ver­schlech­te­rung der Asset-Qua­li­tät in den Kre­dit­port­fo­li­os für Pri­vat­kun­den wird mode­rat erwar­tet, da der Arbeits- und Woh­nungs­markt resi­li­ent blei­ben dürf­te. Eine deut­lich schwä­che­re wirt­schaft­li­che Leis­tung als pro­gnos­ti­ziert, ins­be­son­de­re höhe­re Arbeits­lo­sen­quo­ten, könn­te jedoch zu höhe­ren Kre­dit­aus­fäl­len füh­ren und den Druck auf die Bank­ge­win­ne erhöhen.

Die Ver­schlech­te­rung der Asset-Qua­li­tät betrifft haupt­säch­lich die Kre­dit­ver­ga­be im Bereich der gewerb­li­chen Immo­bi­li­en (CRE). Die Asset-Qua­li­tät im Unter­neh­mens­be­reich blieb resi­li­ent, mit nur weni­gen gro­ßen Unter­neh­mens­aus­fäl­len. Die meis­ten deut­schen KMU haben in den letz­ten zehn Jah­ren ihre Bilan­zen gestärkt, was die Aus­wir­kun­gen lang­sa­me­rer wirt­schaft­li­cher Akti­vi­tä­ten ver­zö­gert hat.

Für 2025 wird erwar­tet, dass die LICs in Bezug auf CRE-Enga­ge­ments zurück­ge­hen, da der CRE-Markt in eine Erho­lungs­pha­se ein­tritt, sie jedoch wei­ter­hin einen erheb­li­chen Teil der Kre­dit­kos­ten aus­ma­chen wer­den. Der Groß­teil der LICs 2025 wird vor­aus­sicht­lich aus der Kre­dit­ver­ga­be an KMU und Unter­neh­men stam­men, ins­be­son­de­re im Bau­we­sen, im Non-Food-Ein­zel­han­del und in der Fer­ti­gung. Letz­te­re ist beson­ders hohen Ener­gie­kos­ten und schwa­cher glo­ba­ler sowie inlän­di­scher Nach­fra­ge aus­ge­setzt, was durch US-Zöl­le ver­schärft wer­den könnte.